2016年，国内期货市场呈现出两个相对极端的现象。一方面，期指限仓，股指期货的成交量和成交额继续维持地量水平，数据显示，金融期货1—6月成交量和成交额仅为0.095亿手和9.32万亿元，同比大降95.76%和96.78%。另一方面，由于宏观刺激政策、供给侧改革、传统消费旺季等多重因素推动，经历了5年熊市的部分大宗商品价格快速超跌反弹，资金参与热情高涨，商品市场成交火爆，商品期货1—6月成交量和成交额达22.81亿手和90万亿元，同比大幅增长55%和41%。总体而言，国内期货市场1—6月成交量和成交额分别达22.91亿手和99.34万亿元，较去年同期分别增长35.08%和下降71.91%。在这样的行情下，有5家期货公司在上半年实现净利润过亿元。在股指期货受限导致交易额和手续费收入普遍下滑的背景下，一些券商系期货公司通过积极拓展商品交易规模、提高创新业务收入占比等途径来弥补金融期货经纪业务的损失。谈谈期货资管。“赶了个晚集，还遇上了‘城管’。”业内人士用这样一个不恰当的比喻调侃在监管风口下的期货资管业务。八条底线的出台，从某种层面来说，对期货公司是致命的打击。资管业务规模已经从去年的1000多亿元增长到今年上半年2000多亿元，看似规模取得了大发展，但大部分还是以通道类业务为主，和第三方机构合作为主，自主产品少，这点从整个资管的收益率就可以看出。同时资管业务的大发展对资管能力的提升、产品的设计和对风险的把握也提出了更高的标准，还有就是客户群体的提升及产品的接受度，两者缺一不可。其中客户群体的提升将对期货整个业务的发展起到深远的影响。坚持创新发展资管业务，是期货公司未来几年的发展方向。在过程中，做好资管业务并提供一揽子服务必须紧密的结合。力求创新，随着政策对资本市场的支持、资管规模的扩大、经营管理的多元化等，其中，可以预见的是FOF未来必将迎来大发展，资管产品将朝着多样化的方向发展。再谈风险管理子公司。风险子公司在经历了阵痛之后回归，开始走上了正轨，在做好风控的前提下，期货市场的定价和价格发现功能进一步得到了体现。可以预计，未来3-5年，子公司在控制自身业务风险的前提下必将迎来良好的发展。目前很多的期货公司将子公司业务列入了公司重要的发展战略，在政策和人员上给予子公司于支持，当然前提是控风险。例如，新湖期货旗下的新湖瑞丰，从业务结构到人员配置都较为合理合理，业务开展面进一步提升，合作套保、基差交易、点价服务以及场外期权等业务稳步的开展。还有一些子公司也在尝试境内外的套利等国际结算业务，如国泰君安、海通等。我们也看到，更多的银行在今年开始，逐步介入了与子公司的合作，合作内容也不仅仅限于仓单融资。这当中，有传统的商业银行和股份制银行，一些民营银行也开始关注和介入子公司的业务中，如华瑞银行。银期合作的进一步深入，将大大提升子公司的业务内涵。个人认为，在这个时间点银行的适时介入恰逢其时。 说到期货市场的客户基础。有一组数据：据不完全统计，在今年年初时，整个期货市场的客户数在330万左右，有效客户为111万左右，其中个人投资者108万，机构投资者约为3万。时间过了9月，经历了螺纹、黑色系等产品疯狂盛宴后呢？传说中的中国大妈排队开户情景是否属实呢？市场情况是否会发生质的转变呢?事实并非如此，市场保证金总量并没有得到大幅提升，而客户群体和结构也没有改变。了解到，截至到9月底，整个市场直接参与期货交易的有效客户为114万，其中个人投资者为111万，仅增长了3万，而市场期待的机构投资者，依旧是3万，几乎是没有增长。期货期货的情况呢？目前的开户情况是37万左右，个人客户33万，特殊法人专户3万，机构客户不足1万。市场和专家一直在呼吁的实体经济参与期货套保，没有取得效果。这一点值得市场反思。再看一组数据，上证所50ETF期权的数据，品种上市一年多时间，截至到今年9月，客户数为16万，其中个人客户15万 。数据的对比直接反映出两个市场的现状和未来。如果客户没有根本的改变，是否可以预见当豆粕期权等衍生品上市后，整个市场的参与度和体量呢？没有客户基础的市场是没有前途的市场。同时也将影响到业务的开展和创新。有位专家做过这样的比喻，在期货市场中，投机客是保险公司，做套保的、做量化对冲的、在期货市场做风险释放机构是买保险的，可以想象如果市场中没有更多的保险公司，保险又从何处购买，风险又如何释放，期货市场的价值又如何体现呢？看一组数据，今年3月底的期货主要品种持仓情况与9月底的对比3月 9月交易所 商品名称 持仓量 持仓量 增幅郑州 棉花 535，610（CF609） 402684（CF701） -132926菜籽粕 798，440（RM609） 498，562（RM701） -299878白糖 993，894（SR609） 838，088（SR701） -158806动力煤 77，540（ZC605） 249，994（ZC701） 172454上海 铜 335806（1606） 174124（1612） -161682镍 387192（1605） 464428（1701） 77236螺纹钢 650948（1605） 2570142（1701） 1919194石油沥青 734214（1606） 1097890（1612） 363676天然橡胶 90010（1605） 255360（1701） 165350大连 豆粕 2382674（1609） 1530712（1701） -851962棕榈油 801552（1609） 544300（1701） -257222焦炭 183296（1609） 266586（1701） 83290焦煤 121716（1609） 345610（1701） 223894铁矿石 1240802（1609） 1344912（1701） 104110中金所 IF 34，448（1604） 28，841（1610） -5607IH 13，524（1604） 14，024（1610） 500IC 21，598（1604） 19，246（1610） -2352可以看出股指被限之后几乎没有持仓，对市场的影响巨大，IF在9月底仅仅是28000多手，也一定程度上反映了对市场的不乐观性。商品市场，除了黑色系之外，几乎无一例外的呈下降趋势，市场活跃度底。当然，国庆长假的因数有很大的作用，但3月底也是小长假，数据对比可以做一定的参考。2013年起，三家交易所逐步放开了存管银行的范围，有原先的五大行扩大至13家，给予了投资者更多地通道参与银期转账业务。但从客户数据来看，并没有根本的改变，仅仅是多了通道而言。当然股份制银行的进入给期货市场带来了生机，配合市场的创新业务，也为期货公司提供了一些很多的便利和增收。但市场总量没有改变，市场基础没有改变，改变的是期货市场对银行业的索求。怎样去拓展客户，真正的服务于实体经济，来改变市场机构，需要银行和期货公司一起去努力。期货市场的弱势，也直接影响到期货从业人员的整体的待遇，也一定程度上造成了人才的流失，从业人员也在进一步减少。一直认为，期货人是一批值得尊敬的群体，为了推广期货业务挖掘客户，终日奔波苦一刻不得闲。中国有句古话-“勿以恶小而为之，勿以善小而不为。唯贤唯德，能服于人。”业务从无做起，市场从小做起。送给期货人，也送给自己。作者为中国银行上海市期货大厦支行行长以上仅为作者个人观点，与其所供职单位无关。勿以善小而不为赞赏人赞赏